2017年注册会计师考试《财管》部分模拟试题及答案
当K =2%，NPV=500×10%×（1-33%）×（P/A，2%，5）+500（P/S，2%，5）-600
=33.5×4.7135+500×0.9057-600=157.9+452.85-600=10.75（万元）
K =2.42%。
9、 某种股票当前的市场价格为40元,每股股利是2元,预期的股利增长率是5%,则其市场决定的预期收益率为( )。
A.5%
B.5.5%
C.10%
D.10.25%
标准答案：d
本题分数： 1.00 分
解 析：本题的主要考核点是用股利增长模型来计算股票成本。
10、 企业能够驾驭资金的使用，采用以下融资政策比较合适的是（ ）。
A.配合型融资政策
B.激进型融资政策
C.适中型融资政策
D.稳健型融资政策
标准答案：a
本题分数： 1.00 分
解 析：本题的主要考核点是配合型营运资金融资政策的特点。配合型营运资金融资政策对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需求；对于永久性流动资产和固定资产（统称为永久性资产），运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要，是一种理想的，对企业有着较高资金使用要求的营运资金筹集政策。
二、多选题:
11、 股利无关论成立的条件是（ ）。
A．不存在税负
B．股票筹资无发行费用
C．投资者与管理者拥有的信息不对称
D．股利支付比率不影响公司价值
标准答案：a, b
本题分数： 1.50 分
解 析：本题的主要考核点是股利无关论成立的条件。股利无关理论是建立在一系列假设之上的，这些假设条件包括：不存在公司或个人所得税；不存在股票筹资费用；投资决策不受股利分配的影响；投资者和管理者获取关于未来投资机会的信息是对称的。
12、 下列属于净增效益原则应用领域的是（ ）。
A.委托—代理理论
B.机会成本和机会损失
C.差额分析法
D.沉没成本概念
标准答案：c, d
本题分数： 1.50 分
解 析：本题的主要考核点是有关净增效益原则的应用领域。净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，也就是在分析投资方案时只分析增量部分；另一个应用是沉没成本概念，沉没成本与将要采纳的决策无关，因此在分析决策方案时应将其排除。选项A、B是自利行为原则的应用领域，自利行为原则的依据是理性的经济人假设，一个重要应用是委托—代理理论，另一个重要应用是机会成本的概念。
13、 下列关于资本资产定价原理的说法中，正确的是（ ）。
A．股票的预期收益率与β值线性正相关
B．无风险资产的β值为零
C．资本资产定价原理既适用于单个证券，同时也适用于投资组合
D．市场组合的β值为1
标准答案：a, b, c, d
本题分数： 1.50 分
解 析：本题的主要考核点是资本资产定价模式。
股票的预期收益率Ki与β值线性正相关；又由β值的计算公式： 可知，无风险资产的 为零，所以，无风险资产的β值为零；市场组合相对于它自己的 ，同时，相关系数为1，所以，市场组合相对于它自己的β值为1。资本资产定价原理既适用于单个证券，同时也适用于投资组合
14、 某公司的主营业务是从事家用轿车的生产和销售，目前准备投资电子商务网络。电子商务网络行业上市公司的β值为1.5，行业标准产权比率为0.6，投资电子商务网络项目后，公司的产权比率将达到0.8。两公司的所得税税率均为33%，则该项目的资产β值和股东权益β值分别是（ ）。
A.1.87
B.1.34
C.1.07
D.1.64
标准答案：c, d
本题分数： 1.50 分
解 析：本题的主要考核点是考虑所得税后的资产β值和股东权益β值的计算。电子商务网络行业上市公司的β值为1.5，行业标准产权比率为0.6，所以，该β值属于含有负债的股东权益β值，其不含有负债的资产的β值=股东权益β值÷[1+产权比率（1-T）]=1.5/[1+0.6（1-33%)]=1.07；电子商务网络行业上市公司的资产的β值可以作为新项目的资产的β值，再进一步考虑新项目的财务结构，将其转换为含有负债的股东权益β值，含有负债的股东权益β值=不含有负债的资产的β值×[1+产权比率（1-T）] =1.07×[1+0.8（1-33%)]=1.64。
15、 有关双方交易原则表述正确的有（ ）。
A.一方获利只能建立在另外一方付出的基础上
B.承认在交易中，买方和卖方拥有的信息不对称
C.双方都按自利行为原则行事，谁都想获利而不是吃亏
D.由于税收的存在，使得一些交易表现为“非零和博弈”
标准答案：a, b, c, d
本题分数： 1.50 分
解 析：本题的主要考核点是有关双方交易原则的理解。
16、 直接材料的数量标准是指在现有生产技术条件下生产单位产品所需要的各种材料消耗量，包括（ ）。
A.构成产品实体的材料数量
B.生产产品的辅助材料数量
C.生产中必要的材料损耗量
D.不可避免的废品所消耗的材料数量
标准答案：a, b, c, d
本题分数： 1.50 分
解 析：本题的主要考核点是直接材料的数量标准的构成。直接材料的数量标准是指在现有生产技术条件下生产单位产品所需要的各种材料消耗量，包括：构成产品实体的材料数量；生产产品的辅助材料数量；生产中必要的材料损耗量；不可避免的废品所消耗的材料数量。