创业投资的市场定位
2.起步期(start-up stage)
此时企业已经注册成立起来，其主要特点为：一是产品或服务虽然已经开发出来，但尚处于试销阶段；二是市场营销模式还处于探索过程中；三是企业有了一个初步的管理团队，但企业管理模式也还处于摸索过程中。此时创业活动主要涉及以下几项内容：①根据产品或服务的试销情况，完善产品或服务；②根据所确定的市场定位，结合消费者群体的特点，迅速确立起市场营销管理模式，以便尽快打开市场；③根据市场营销模式的需要，完善企业管理模式，充实企业管理团队的力量；④募集起步资金。可见，对一家正处于起步期的创业企业而言，企业通常还没有销售收入，而只是投入，而且起步期用于市场开拓所需的资金投入要远远多于种子期用于产品或服务开发所需的资金；所以是需要创业投资支持的重要阶段。此时，技术风险已经不是很大，主要是市场风险、管理风险和财务风险，但由于市场营销模式和企业管理模式远未成熟，尤其是企业管理团队尚未定形，所以，通常只有能够承担较高风险的“零阶段创业投资”(Zero stage)开始对其进行投资。
v3.扩张期(expansion stage) www.qz26.com
此时企业正处于快速成长时期，其主要特点为：一是产品经过试销和完善后，已经逐步打开市场并形成一定的市场占有率；二是市场营销模式也已经初步确立；三是企业组织管理模式正逐渐形成，管理团队已基本稳定。此时的创业活动主要涉及以下几项内容：①根据市场开拓情况，尽快确定起相对成熟的市场营销模式，进一步开拓市场；②适应不断扩张的市场规模和生产规模的需要，进一步完善企业组织管理模式，并考虑企业系列产品的开发或进行新产品开发；③募集营运资金。在这个阶段，企业已经开始有营业收入，但在扩张阶段的前期，收入仍然少于投入，企业仍处于负现金流状况之中；尽管到扩张阶段的中期出现收支相抵，并进而呈现出正的现金流状况，但随着市场需求量的急剧增加，急需大量资金投入生产营运。因此，在企业处于扩张阶段，需要大量的资金支持。由于此时仍然存在一定的市场风险，并具有较高的管理风险，加之企业尚未形成足够的抵押资产或建立起市场信誉，争取银行的资产抵押贷款或由担保贷款均还不具有现实性；所以，仍是创业投资支持的关键时期。
4.成熟前期(pre-mature stage)
此时企业已经相对成熟，进入创业的后期。由于该时期是处于向成熟期的过渡阶段，因此，又常常被称为“过渡期”。处于向成熟期过渡的创业企业一般具有以下特点：一是产品质量、市埸竞争力及社会知名度均达到相当水平；二是市场营销模式已经十分成熟，并开始酝酿创新；三是企业组织管理模式也已成型，并开始形成自己的管理理念。此时的创业活动主要体现在对自身的股权结构和财务结构进行调整和完善，以降低财务风险。如果希望公开发行股票并上市，则还要按照上市标准，完成上市前的各种技术准备与业务公关工作。在成熟前期，企业通常可以通过银行贷款补充流动资金，但如要公开上市，则有时还需要创业投资基金之类的投资银行对其作些美化投资，以完善其股本结构，并协助完成上市前的各种技术准备与业务公关工作。
5.重建期
一般而言，正常的创业活动在经历种子期、起步期、扩张期、成熟前期之后，所创建的企业也就完全成熟了。此时，一些资本密集型企业为了适应市场进一步开拓的需要，通常寻求通过公开发行股票并上市的方式募集资本金，从而成为上市公司；一些对资本金需要并不大而且不愿意别人分享其股权的企业，则通常寻求通过贷款或发行公司债券的方式募集债务性质的资金来解决短中期资金需求。但更多的情形却是：在企业发育得相对成熟甚至在还没有发育成熟之时，就会因为产品不适应市场需求、市场变化过快或是管理、财务等方面的问题而陷入困境。这些问题如果只是一般性的问题，则通常可以通过改进管理来加以解决；如果涉及到企业组织体系方面（包括企业的组织机构、关键人员、管理体制甚至股权结构）的根本性问题，则必然面临企业重建这一课题。这时，企业便进入了一个特殊的重建期。显而易见，对一个处于重建期的企业进行投资，由于必然涉及到企业组织体系方面的根本性问题，因此，不仅需要冒极大的风险，而且还需要在企业管理服务上花费极大的努力。所以，单纯依靠传统的商业银行不具有可行性。尽管通过传统投资银行的中介作用，可以引进战略者来对其进行兼并或重组，但这样一来处于重建过程中的企业最终将丧失对自己的控制权。引进创业投资机构，则不仅可以为其输入挽救资本，而且还可为之提供企业管理上的重要服务。此外，一旦使企业重建起来，创业投资机构便通过转让股权而退出，不至于对企业形成长期控制。就创业投资机构而言，对处于重建期的企业进行投资，通常没有技术风险和市场风险，主要是管理风险和财务风险，而运用它所特有的企业管理经验和资本实力对企业进行重建正好是创业投资机构的优势。所以，创业投资机构运用我们“管理层并购”(MBO)和“导入管理层并购”(MBI)方式来对处于再创业过程中的企业进行创业投资，其实也是它自身发展的必然结果。